2024年经济衰退为流体动力行业带来投资机会

原文：Sara Jensen | Technical Editor, Power & Motion

整理：腾益登

预计 2024 年将出现温和衰退，流体动力制造商应利用这段时间投资其业务，并为即将到来的反弹做好准备。

*** 什么是经济衰退?

ITR Economics 的帕特里克·卢斯 (Patrick Luce) 表示，有两种方法可以定义衰退。第一个是技术性定义，即GDP(国内生产总值)连续两个季度下降。

他表示，ITR 预计 2024 年 GDP 不会连续两个季度下降。相反，GDP 会略有回升，即第一季度下降、第二季度上升、第三季度下降和第四季度上升，并且趋势总体持平 。最终，GDP 不会进入衰退的技术定义。

美国国家经济研究局更正式的定义是，当总体就业、总体产出和工业生产下降时，就会发生衰退。Luce 表示，ITR 确实认为 2024 年将出现衰退，而且衰退已经开始。

经过几个月的预测，流体动力行业以及更广泛的美国和全球经济可能在 2024 年出现衰退，数据显示事实确实如此。

ITR Economics 的帕特里克·卢斯 (Patrick Luce) 在国家流体动力协会 (NFPA) 2023 年秋季经济更新网络研讨会上表示，数据表明流体动力产品的总出货量已暂时达到顶峰，并在未来一年面临下降。他指出，存在一些不利因素，有可能导致下行压力持续到 2025 年初。

利润下降、贷款标准更严格以及整体利率上升正在给企业带来更严峻的财务状况。Luce 表示，由于这一经济证据，ITR 预计广泛的流体动力终端市场将出现萎缩。目前的预期是 2024 年较 2023 年收缩近 10.9%。

然而，他表示，液压和气动行业的人们应该将 2024 年视为机遇年。企业应该对其业务进行投资，不仅为 2025 年预计近 10% 的同比增长做好准备，而且还应利用 2024 年定价的下降。预计生产者价格指数将温和下降 全年提供良好的低吸机会。

此外，预计 2024 年底和 2025 年初利率环境将小幅下降，这将有利于整体经济和寻求资本投资的企业。

2024 年液压和气动出货量将下降

预计流体动力行业的两个领域都将在 2024 年经历下降趋势，然后在 2025 年再次出现增长。Luce 表示，从行业内更广泛的力量来看，数据趋势相互同步。自 2020 年以来，液压和气动的周期性动量开始减弱，整体活动开始下降。这种下降将以不同的速度持续到 2024 年底和 2025 年初。

ITR 预测 2023 年液压出货量将比 2022 年增长 6.3%，但 2024 年下降约 11%，然后在 2025 年反弹，目前预计增长 9.1%。卢斯表示，该行业的主要终端市场(包括农业、采矿和建筑设备)正面临下行压力，因为这些行业与许多其他行业一样，面临着更为严峻的财务状况。

整体经济的疲软给农业和采矿设备市场带来了阻力，这两个市场已经在下降，尽管他指出石油和天然气领域是一个例外。采矿业的这一部分显示出一定的弹性并稳步增长。预计到 2024 年只会出现轻微下降，因此对于液压制造商来说可能是一个机遇领域。

Luce 表示，根据 ITR 最近修订的数据，到 2023 年底，气动装置的出货量将比 2022 年增长约 5.3%。到 2024 年，流体动力行业的这一领域预计将比 2023 年下降 5.9%，但到 2025 年将反弹至增长 2.9%。

他表示，预计气动出货量将在 2024 年初至中期出现回落。这在一定程度上是由于制造业的衰退——气动元件和系统的主要客户市场。

关注流体动力的积极市场

Luce 表示，考虑到预计的增长放缓趋势，对于流体动力领域的公司来说，制定 2024 年市场赢家战略非常重要。

他表示，企业现在应该做好规划，并针对 2024 年可能出现的上行和下行风险制定应急计划。一些领先指标显示，经济复苏可能会更快发生，这带来了企业希望应对的可能上行风险，但也需准备好需要考虑的潜在下行风险包括盈利能力下降和利率上升。

他表示，在制定 2024 年及以后的规划时，企业应该考虑之前的经济繁荣时期以及他们希望在经济低迷时期采取哪些不同的做法，以便为业务取得成功做好准备。使用这些信息可以帮助企业更好地采取行动，以便企业能够利用 2025 年以及本世纪后半叶的大部分时间预期的经济状况的好转并为之做好准备。

公司应该寻找方法来发挥自己的竞争优势，同时也花时间解决其在市场上可能存在的竞争劣势。卢斯说，识别、认识并解决这些问题。经济放缓提供了投资系统升级和效率提高的机会。公司现在可以采取的任何措施来缓解当前的劳动力挑战，都将更好地为其在过去五年的成功奠定基础。

制造业生产提供了对机会领域的洞察

美国制造业总生产指数在 2023 年的大部分时间里一直在下降，预计到 2024 年仍将如此。然而，到 2024 年底和 2025 年，该指数将已经处于复苏状态。Luce 解释说，ITR 并没有定义复苏，但作为一个正在经历增长的市场，反而变化率变得不那么负了。

他表示，到 2024 年底，制造业生产率的负变化将减少，并为 2025 年的增长做好准备。

他表示，除了关注更广泛的宏观经济趋势外，通过针对特定区域的机会来研究制造业产出最强劲的地区也是有益的。度过经济衰退的最佳方法是获得市场份额，无论是在垂直市场还是探索新市场。

随着制造业生产进入复苏，可能存在一些市场区域(例如中西部)，该行业在整体 GDP 中发挥着更大的作用，因此可能是一个值得探索的机会领域。

与此相关的是，卢斯表示，由于回流努力以及外国直接投资，大量新资金流入美国，推动经济新支出，以增加生产。监控这些活动可以为流体动力制造商提供潜在的新商机。从回流的角度来看，包括电池生产在内的电气化投资和化学品是强势行业。

流体动力公司还应该重新评估其产品供应和终端市场。卢斯表示，重要的是要重点关注在经济收缩时期表现良好的产品和服务。这些通常包括那些能够提高客户投资回报的项目。因此，公司的营销和其他方面应该关注如何在该领域提供竞争优势。

他表示，现在也是评估任何不盈利的业务部门的时候了。如果有些公司在 2023 年盈利方面遇到困难，那么他们在 2024 年可能会遇到更多困难，因此公司应该减少对这些领域的投资。将时间和投资重新分配到利润更高的细分市场，以帮助维持整体业务健康发展。

维护服务的潜力

卢斯表示，服务业的表现一直好于整体经济和耐用品支出。美国商业和工业设备维修和保养服务收入的变化率仍然较高。

因此，流体动力行业可以通过为服务行业的人员提供服务或解决方案来评估这一领域作为新收入来源的潜在途径。卢斯表示，服务和维修领域不一定能够抵御经济衰退，但能够抵御经济衰退，因此在这些经济时期是一个充满机遇的领域。

在可预见的未来，这一领域的变化率似乎仍将保持较高水平，这使得液压和气动行业的人们在制定来年的营销和战略计划时需要考虑这一点。

更广泛的宏观经济趋势如何影响液压和气动

更广泛的宏观经济中出现的一些趋势可能会影响来年的流体动力行业及其客户市场。

卢斯表示，2023 年第三季度美国 GDP(国内生产总值)数据总体乐观，略高于预期。本季度美国经济增长，实际 GDP 创历史新高。

不过，他表示，经济总体趋势中出现了一些裂缝。第三季度消费者继续支出，但拖欠率开始上升，这表明消费者的财务状况开始疲软。

经济中的货币供应枯竭和信贷状况疲软表明，消费者和企业应对高利率环境的能力可能正在下降。卢斯表示，后者可能会使获得贷款变得更加困难，并且是 ITR 认为的经济衰退阻力的一个关键因素。

卢斯表示，美联储如何解读第三季度GDP数据可能决定经济复苏何时开始。美联储可能会将强劲的表现视为在较长时间内将利率维持在较高水平的理由，这可能会推迟 2025 年反弹的开始。

在深入探讨第三季度GDP增长的推动因素时，他表示家庭服务的个人消费支出是第一大推动力。公用事业费用包含在其中，并从其他活动(尤其是耐用品)的支出中扣除。他表示，商品增长速度较小，主要集中在汽车行业，预计该行业未来不会那么强劲，因为过去几年被压抑的需求和供应链压力正在减轻。

地方、州和联邦各级的政府支出也是第三季度 GDP 增长的重要贡献者。卢斯表示，这可能是流体动力行业的一个机遇领域。各级政府仍在花钱并增加人员，使其成为目前最强劲的市场领域之一。《基础设施法案》、《CHIPS 和科学法案》以及《减少通货膨胀法案》都有助于向经济注入资金，并为国内生产提供良好机会，从而导致大量回流活动的发生。

，时长04:29观看我们对丹佛斯动力解决方案总裁埃里克·阿尔斯特罗姆 (Eric Alstrom) 的采访，了解他如何相信基础设施法案将有利于流体动力行业。

谨慎对待库存水平

卢斯特别关注的一个 GDP 增长因素——并且是第三季度增长的第二大贡献因素——是非农库存增幅非常高。他解释说，库存增加可以提高总体GDP水平，但不一定是经济健康的信号。库存快速增加的公司通常必须缩减商业投资，以便重新平衡库存。

库存可能会给未来的经济带来挑战，许多公司已经感受到当前失衡的影响，目前的商业投资较去年同期下降就证明了这一点。

卢斯表示，需要监控的一个关键趋势是库存水平，美国经济从增长转向收缩时库存过多是正常现象。出现这种情况是因为库存周转率下降，企业想要补偿，这是正常的周期性关系。

然而，由于许多企业面临挑战，COVID-19 大流行加剧了这种情况。他表示，由于全球供应链压力以及刺激支出和需求激增，导致交货时间延长。这对交货时间造成了很大的上行压力，导致企业提前购买库存以跟上。

随着供应链压力和需求开始放缓，2022 年下半年和 2023 年库存激增。ITR 预计未来 12 个月库存将重新平衡。卢斯表示，企业将出售现有库存，而不一定会增加或增加库存。

这可以为流体动力行业的人们提供机会。随着企业寻求卸载库存，液压和气动制造商可以利用这一机会，在下半年锁定合同并储备自己的库存，为 2025 年的预期增长做好准备。他表示，通常情况下，经济会滞后于库存 计划，但这可能是流体动力制造商提前计划并有能力满足 2024 年之后需求再次回升的机会。

百利国际首席执行官肯·贝克在接受 Power & Motion 采访时表示，该公司将密切关注库存水平，因为在不增加过多库存和为即将到来的反弹做好准备之间找到良好的平衡非常重要 。

流体动力行业的主要经济要点

尽管 2024 年将是经济衰退的一年，但预计将是温和的一年，与 2008 年的情况完全不同。在全球经济强劲增长之后，经济活动放缓将为许多企业提供喘息的机会，特别是摆脱了 COVID-19 大流行的影响。

随着需求和整体经济放缓，供应链压力有所缓解，这对许多企业有利，因为他们在过去几年的大部分时间里都在努力克服这一挑战。目前的数据表明，未来 7 个月供应链可能会更加正常。

与此相关的是，近岸和回流努力正在创造更短的供应链网络，这既对企业有利，也为许多人带来潜在的机会领域。

卢斯表示，民族主义——将更多的生产带回美国和附近地区——是有利于未来经济增长的长期举措。尽管该国面临人口老龄化，但其压力远不及中国和欧洲等大多数发达国家。

利率和各种地缘政治事件可能带来挑战，应继续受到监控。

但总的来说，2024 年应该被视为投资业务并最大限度地发挥竞争优势，为 2025 年及以后的预期增长做好准备的一年。